什么是Ho-Lee模型

Ho-Lee模型，是1986年侯一钊和李尚宾在美国《金融杂志》12月号上发表了论文《期限结构运动与利率有条件要求权定价》提出的一个基于无套利机会假设的利率期限结构变动模型。Ho-Lee模型认为现在的利率期限结构包含有现时人们对利率预测的足够信息，因此，在没有套利机会的假设下，利率期限结构的变动只能反映出这些信息，因而其变化情况是可测的。

Ho-Lee模型分为两个部分，一部分是利率期限结构变动的模型，另一部分是该模型在利率期权定价中的应用。